Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

О проблемах в экономиках развивающихся стран...

После начала финансового кризиса 2008-2009 годов Федеральная резервная система США наводнила весь мир ликвидностью и практически свела на нет ставки по долговым обязательствам путем интервенций на рынках облигаций. Тем самым ей удалось предотвратить скатывание мировой экономики в губительную дефляционную спираль и создать условия для восстановления американской экономики.
Центральные банки крупнейших стран резко снизили доходность по облигациям, подтолкнув тем самым страховщиков, пенсионные фонды и прочие финансовые организации к более рискованным инвестициям: им пришлось искать цели для вложения средств за пределами традиционной для них комфортной зоны. Таким образом, они приступили к активным инвестициям в валюту и облигации развивающихся государств. Предложенная доходность казалась еще привлекательнее с учетом разницы в показателях экономического роста развивающейся и развитой зоны.
Приток капитала поставил развивающиеся страны перед настоящей дилеммой. Воспоминания об азиатском кризисе 1997 года призывали их к осторожности и указывали на необходимость контроля внешних потоков. Но, как бы то ни было, ощущение богатства в связи с ростом валюты и улучшение условий займов заставили местное руководство забыть об осторожности.
Население развивающихся стран стремилось повысить свой уровень жизни и расширить потребление и правительства ограничились лишь слабым контролем над притоком капиталов. Хотя в каждой стране сложилась особая ситуация, общим знаменателем для большинства из них стал рост задолженности граждан, а также дефицит бюджета. При этом ухудшение положения с платежным балансом шло безболезненно благодаря активному финансированию со стороны иностранных инвесторов, которые были только рады поучаствовать во всеобщем празднестве.


Как бы то ни было, в середине 2013 года счастливым временам пришел конец. На волне улучшения ситуации в экономике и в частности на рынке труда, Федеральная резервная система резко повысила курс доллара и ставки по долгосрочным займам.
В результате привлекательность вложений в рынки развивающихся стран стала менее интересной, особенно на фоне неоднократного снижения прогнозов по экономическому росту в странах зоны. Как всегда бывает в ситуациях подобного рода, ликвидность на рынках активов испаряется при первых признаках опасности. В результате государства, которые больше других полагались на иностранные капиталы для обеспечения своего уровня жизни ждал холодный душ.
В таких условиях продолжение коррекции может самым разрушительным образом отразиться на реальной экономике. Хотя резкое падение курсов национальных валют и позволяет в перспективе надеяться на расширение экспорта, в настоящий момент самым заметным его следствием является падение покупательной способности населения.

Правительства ряда развивающихся стран оказались зажаты в тиски между оттоком капитала и необходимостью дать толчок подъему экономики. Но у них нет никакого чудесного решения. Интервенции на валютных рынках (Индонезия, Бразилия) по большей части оказались неэффективны. Более того, они могут оказаться даже контрпродуктивными, если быстро будут исчерпаны имеющиеся запасы твердых валют и тем самым подорвут доверие к рынкам. Что касается повышения ставок (Турция), которое призвано поддержать национальную валюту и вновь привлечь капиталы, оно одновременно начинает тормозить развитие местной предпринимательской деятельности. То же самое относится и к налоговым мерам, которые можно ввести для оздоровления государственных финансов.

По счастью, до настоящих проблем еще далеко. Экономические опоры этих стран гораздо прочнее, чем были ранее, и должны ощутимо смягчить первый удар (особенно если прогнозы по масштабам изменения политики Федеральной резервной системы окажутся преувеличенными). Дефицит в платежном балансе еще не достиг критической отметки, а запасы валют внушительны. Кроме того, долговая нагрузка в иностранной валюте (доллар, евро) сейчас тоже ниже, чем во время кризиса 1997 года, что снижает вероятность дефолта.
В любом случае, все это говорит о серьезной опасности неконтролируемых финансовых потоков, а также о существенной уязвимости мировой экономики.


Иносми.

***

ИМХО
Власти развивающихся стран несколько расслабились. И это так. Например, в той же России, ранее ощущавшей существенный приток зарубежных инвестиций, руководство страны стало «топырить пальцы» (тут тебе и Олимпиада… и Чемпионат мира по футболу… и реализация амбициозного проекта на острове Русский) и увлеклось. Ну а теперь «чешет репу» и смотрит, где и что подсократить, чтобы вытянуть бюджет. Хотя, ситуация с оттоком капитала была прогнозируема и рано или поздно случилась бы.
В общем, сладкие сны закончились…
Tags: БРИКС, интересно, по ходу дела, экономика
Subscribe

  • Заглядывая на пять лет вперёд ...

    Тим Конгдон - один из ведущих британских экономистов опубликовал отчет под названием «Какой будет американская инфляция дальше?», в котором заключил:…

  • Проблемы уже за углом?

    Активные разговоры о кризисе обычно начинаются тогда, когда он уже в разгаре. До этого обсуждать угрозу в инвестиционном сообществе не принято.…

  • О "бомбе замедленного действия" ...

    Специалисты Deutsche Bank предупредили о возможном кризисе, вызванном инфляцией. Они считают, что концентрация на мерах стимулирования экономики при…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments