Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

О набегающих тучах...

В своё время Уоррен Баффет назвал деривативы финансовым оружием массового поражения, и в определённый момент они начнут разрушать нынешнюю финансовую систему. И хотя сейчас ситуация на Уолл-стрит внешне может казаться спокойной, вне видимости происходит бурление. В середине сентября произошло нечто такое, что потребовало беспрецедентного увеличения - на 405 миллиардов долларов - гарантийного обеспечения казначейства на рынке РЕПО. Похоже, что некоторые весьма крупные финансовые учреждения начали испытывать существенные трудности из-за сделанных ими ранее безрассудных ставок. И именно такие события станут причиной кризиса нынешней финансовой системы.
Многим не нравится, когда сравнивают торговлю деривативами с азартными играми, и можно было бы описать деривативы как некую форму страховки. Крупные финансовые организации уверяют всех, что они передали большую часть риска по этим контрактам другим, и потому нет причин о них беспокоиться.
Но в такие объяснения сложно поверить, как, собственно, и многим другим в этой сфере. На самом основном, первичном уровне, торговля деривативами - это игра. Об этом весьма красноречиво написал Джефф Нильсон:

«Ни у кого нет «понимания» деривативов. Сколько раз читатели это слышали? Почему никто не понимает их смысла? Видимо, одни думали об этом чересчур усердно. А другие об этом вообще не думали. Деривативы - это ставки. Это не метафора, не аналогия и не обобщение. Деривативы - это ставки. Точка. И так было всегда».


Одной из весьма крупных финансовых компаний, которая, по всей видимости, переживает серьёзные неприятности с этим финансовым оружием массового поражения, является компания Glencore. В своё время компания Glencore считалась 10-й по величине компанией на планете, а сейчас она, похоже, трещит по швам, и в основном её проблемы связаны с деривативами. Можно процитировать Zero Hedge…

«Особую озабоченность вызывало использование компанией Glencore финансовых инструментов, таких как деривативы, для хеджирования торговли физическими товарами от ценовых колебаний. В июне 2015 года компания имела деривативов на общую сумму 9,8 миллиардов долларов, что значительно меньше 19 миллиардов в этих позициях на конец 2014 года. Такое изменение вызвало вопросы инвесторов к руководству компании. Представители руководства ответили, что такое значительное изменение обусловлено волатильностью рынка в прошлом году. Когда цены сильно меняются, это может повысить стоимость позиций хеджирования.
В прошлом году цены сильно колебались, особенно на рынке сырой нефти, которая упала с 114 за баррель в июне, до менее 60 за баррель к концу декабря».
Это неудовлетворительный ответ, сказал тогда Майкл Литхед, управляющий портфелем облигаций в компании EFGAssetManagement, которая по данным на конец марта имела в управлении 12 миллиардов долларов и имела инвестиции в долг компании Glencore».


По данным Bank of America, общее участие мировой финансовой системы в Glencore оценивается в 100 миллиардов долларов. Таким образом, если Glencore обанкротится, это станет крупным событием. На данный момент эта компания - самый вероятный кандидат на роль будущего «Лиман Бразерс». Но в беде не только Glencore. Другие финансовые гиганты, такие как Trafigura, также находятся в бедственном положении. Мировая финансовая система имеет примерно 500 миллиардов долларов в таких фирмах. Более того, банки имеют долю не только в Glencore, но очень вероятно, что и в других крупных трейдерах. Разумеется, Glencore не может быть единственной позицией банков в их торговом обороте. Вполне реально, что в банковских балансах могут также фигурировать другие фирмы, такие как Trafigura, Vitol и Gunvor (а это уже около 100 миллиардов долларов x 4).
Всё это позиции с большим кредитным плечом в торговле сырьевыми товарами (на полтриллиона долларов) в сфере класса активов, разгромленного в прошлом году. Однако, в официальных СМИ об этом говорится немного. Но за кулисами уже происходят беспрецедентные изменения. Вот что писали в Investment Research Dynamics:

«В сентябре в банковской системе произошло нечто, потребовавшее крупной операции обратного РЕПО для вливания обеспечения казначейства на рынок РЕПО. Обычно Федеральный резерв может использовать рутинные операции обратного РЕПО, как средство управления своей целевой ставкой. Однако, количество обратных РЕПО внезапно подскочило, что соответствует некому кризису - очевидным подобным кризисом был де-факто крах финансовой системы в 2008 году.
Ещё более интересно то, что скачок обратных РЕПО 16 сентября совпал по времени с началом резкого падения рынка, когда за 8 дней индекс S&P 500 упал на 6%. Примерно в это же время начался обвал акций и облигаций Glencore. Аналитики считают, что дефолт по кредитным деривативам Glencore со стороны самой Glencore или со стороны финансовых организаций, использующих деривативы для ставок против этого события, и напоминает «момент Лиман», с которого начался коллапс в 2008 году.
Причиной ухода фондового рынка вниз принято считать неспособность ФРС повысить процентные ставки. Но, похоже, это не что иное, как удачное прикрытие для чего-то более катастрофического, что разворачивается вне поля зрения с функцией ликвидности мировой банковской системы».


Однажды в 2008 году у Lehman Brothers стало «не всё в порядке», а на следующий день он внезапно обанкротился. Но проблемы скрытые от глаз назревали там уже давно. Примерно то же самое происходит сейчас с крупными банками, такими как Deutsche Bank, и фирмами, торгующими сырьевыми товарами, таким как Glencore, Trafigura и The Noble Group.
Ну и конечно, всё больше мелких фирм сейчас терпят крах. Пример этого попался на Business Insider:

«11 сентября небольшой хедж-фонд Spruce Alpha, который входит в более крупную инвестиционную группу, отправил краткое сообщение инвесторам.
В этом письме говорится, что фонд, имеющий 80 миллионов долларов в активах, потерял от них за один месяц 48%, согласно отчёту, просмотренному изданием Business Insider».


В этой заметке не было комментариев и объяснений, только холодные цифры. Но как можно потерять 48% за один месяц? Это было бы сложно сделать даже имея умысел! И такие сценарии будут повторяться по мере углубления кризиса… А тем временем наши «лидеры» продолжают нам говорить, что беспокоиться не о чем. Например, вот как комментируют высказывания бывшего председателя ФРС Бен Бернанке:

«Бывший председатель Федерального резерва Бен Бернанке сейчас не видит на мировом рынке никаких появляющихся пузырей. Но он не считает, что вы должны верить ему на слово. И даже если вы верите, это в любом случае не тот вопрос, который надо задавать.
Выступая на встрече, организованной Уолл-стрит Джорнал, Бен Бернанке сказал - «Я не вижу никаких очевидно неверных оценок. Ничего похожего, например, на жилищный пузырь перед началом кризиса. Но вы не должны мне доверять».


Можно согласиться с его последней фразой. В 2008 году Бернанке говорил, что рецессии не будет, даже когда она уже началась. И толку от него никакого, ни тогда, ни сегодня. Большинство наших «лидеров» не понимают, что происходит, или не хотят говорить нам правду. Значит, нам необходимо самим разобраться во всём как можно лучше. И сейчас появляется всё больше признаков нового надвигающегося кризиса, такого как в 2008 году. К сожалению для всех нас, дням относительного спокойствия суждено внезапно закончиться.


Майкл Снайдер (Theeconomiccollapseblog.com)


***


ИМХО
Очередной "всадник апокалипсиса"... Уже многие понимают, что скоро рванёт. Неизвестно одно - когда именно.
Tags: банки, деривативы, кризис, мировой кризис, по ходу дела, финансы, экономический кризис
Subscribe

  • То, что напрягает ...

    В настоящее время политизация американской армии зашла довольно далеко и военные стали придерживаться не только консервативных, но и крайне левых…

  • О "созревании ситуации"...

    Чуть больше недели назад в Bank of America намекнули на немыслимое: цунами кредитно-денежных и фискальных стимулов в сочетании с предстоящим…

  • Немного о гиперинфляции ...

    Один широко используемый эталонный тест говорит, что гиперинфляция начинается, когда цены повышаются на 50% или более за один месяц. Таким образом,…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 4 comments