Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Categories:

ФРС США мигрирует в сторону отрицательных процентных ставок?

Алан Гринспен, бывший руководитель ФРС США, полагает, что отрицательные ставки ждут и США. Несмотря на заявление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о здоровье американской экономики, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке снизил ставку по федеральным фондам ещё не четверть процентного пункта - ниже 2%.
Отрицательные ставки, это последнее проявление эры «экстраординарной» денежной политики после 2008 года. Они представляют отчаянный шаг центральных банков по стимулированию займов. Стимулирование – предполагаемая цель экономической политики, как фискальной, так и монетарной. А стимулирование спроса – это нечто вроде мании, унаследованной от Кейнса через его последователей. Идея о том, что экономика процветает благодаря не производству и сбережениям, а потреблению и займам, полностью абсурдна, а отрицательные ставки переворачивают с ног на голову практически все, что мы знаем об экономике.


При подобном сценарии разве кто-то ссудит 1000 долларов, чтобы в будущем получить обратно лишь 900 долларов?? Ну если только в случае альтернативы получить обратно 800 баксов из-за прогнозируемого вмешательства центральных банков и правительств. Только в этом случае есть смысл соглашаться на фиксированную ставку капитальных убытков.
Когда не выплачиваются положительные проценты, сжигается тело кредита. Ведь не существует же «рынка» отрицательных ставок!
Будущее неизвестно, и в нём всегда присутствует риск контрагента. Заемщик может исчезнуть, не выплатить долг или заявить о своём банкротстве. В течение срока займа рыночные условия могут измениться, подняв процентные ставки в ущерб кредитору.
Положительные ставки компенсируют кредиторам все эти риски и неопределенности. Проценты, как и всё в экономике, в конечном счете можно объяснить человеческой природой поведения.
Если отрицательные ставки действительно естественны и могут наблюдаться без какого-то вмешательства центральных банков или государств, то экономические учебники следует пересмотреть. Ведь все теории о процентных выплатах рассматривают лишь положительные процентные ставки, выплачиваемые по заемному капиталу. Классические экономисты и их «реальные» теории говорят, что проценты представляют «прирост» капитала, а не взимание штрафа. Капитал, доступный для кредитования, как и любой другой товар, подвержен реальным силам спроса и предложения. Но никто не станет транжирить свой капитал, получая меньше, чем дал взаймы. И это понятно!

Марксисты считают, что процентные выплаты представляют эксплуатацию со стороны собственников капитала, которые кредитуют нуждающихся трудящихся. Сумма процентов, уплаченных помимо возвращенного капитала, согласно их теории, считается украденной у должника, потому что кредитор ради неё не работал (риски кредитора-капиталиста в данном случае просто игнорируются). Но извините - как заемщик может быть эксплуатируем, если он ещё и получает процентные выплаты за свой заем, т.е. возвращает меньше, чем взял в долг?

Приверженцы австрийской экономической школы подчеркивают временную составляющую процентных ставок, сравнивая готовность кредитора отказаться от текущего потребления с желанием заемщика доплачивать за текущее потребление. В австрийской теории проценты представляют цену совпадения временных предпочтений кредиторов и заемщиков. Но, опять же, отрицательные ставки не могут объяснить, как и почему кто-то захочет отложить потребление без компенсации – да еще и с доплатой!

Следует отметить, что рациональные покупатели облигаций с отрицательной доходностью надеются продать их до истечения срока, т.е. они надеются, что цены облигаций вырастут, тогда как процентные ставки опустятся еще ниже. Они надеются продать облигации какому-то дураку и получить при этом прибыль. По сути они «покупают» не обязательство выплачивать проценты, а шанс выгодно перепродать ценную бумагу. Но если ставки вырастут, держатели мировых облигаций с отрицательной ставкой более чем на 13 триллионов долларов могут понести колоссальные убытки.
Между тем огромный искусственный рынок, по крайней мере, номинально положительных облигаций Казначейства США растет, укрепляя доллар и подавляя процентные ставки в США. При этом доллар представляет собой всего лишь наименее грязную рубашку из тех, что принесли в прачечную. Конгрессу США это, конечно же нравится, потому что ставка в размере, например, 5% просто сокрушат американский федеральный бюджет. Из-за роста ставок обслуживание долга может стать главной строкой расхода годового бюджета государства, опередив соцобеспечение, медицину и оборону. Поэтому можно с определённостью сказать, что Конгресс и ФРС состоят здесь в симбиотических отношениях. Хотя, остальной мир может вполне резонно назвать это «непомерной привилегией» США.
Отрицательные ставки – это цена, какую мы платим за центральные банки. Уничтожение капитала, экономического или любого другого, противоречит здравому смыслу, притом, что цивилизация требует накопления и производства. Когда слишком много людей в обществе берут взаймы и тратят на потребление больше, чем производят – это уже ДЕцивилизация. Ни одно общество в истории пока не задумывалось об отрицательных процентных ставках, так что мы вместе с центральными банками вступили на неизведанные территории.

Наша задача – привлечь общественное внимание к выводам австрийской экономической школы, касаемо денег и банков, прежде чем случится катастрофа.

Джефф Дист


***

ИМХО
Судя по поведению мировых элит (и принадлежащих им основных мировых центробанков), они не собираются что-то менять в ныне складывающейся ситуации. Да пожалуй, уже и не могут… При том, что «говорящие головы» на телеэкранах бодро рассуждают об «эффективных действиях» и «постоянном анализе возникающих проблем».
Всё это напоминает ранение в живот. Пуля пробила внутренности, врачи мало чем могут помочь, а значит - будет длительная агония и вполне предсказуемый финал…
Но, мировая экономика не человек, а значит, лет 5-7 в запасе имеется ))).
Tags: деньги, кризис, мировой кризис, мнение, центробанк
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 8 comments