Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Category:

От "бумаги" к твёрдым активам ...

Сейчас долга слишком много, поэтому ФРС вмешивается, чтобы не дать рынку облигаций рухнуть. И именно поэтому она включила в свои покупки, помимо облигаций Казначейства США, корпоративные облигации. Баланс ФРС увеличится с 4 триллионов долларов в начале кризиса, до 10 триллионов в конце года или несколько дальше.
Куда все это нас ведет? Так как правительство берет взаймы огромные суммы и дефицит становится многотриллионным, задача ФРС – искусственно подавлять процентные ставки. Если вы должник, то для вас это хорошая новость. Ипотечные ставки никогда не были такими низкими, а если вы корпорация, то можете взять кредит почти даром. Но если вы инвестор, пенсионный фонд или пенсионер, то это плохая новость. Наличные почти не дают доходности, на денежных рынках ставки 0%. И даже доходность краткосрочных облигаций Казначейства США ниже темпа инфляции. Поэтому, вы как инвестор теряете деньги с капиталовложений после вычета налогов и инфляции…
Так что же делает правительство и что нас ждет до конца этого десятилетия?


Правительственная стратегия основана на современной денежной теории. Попросту говоря – это макроэкономический подход, утверждающий, что правительственные расходы влиятельных стран не ограничены их доходами. Для расходования средств им не нужны налоги или займы, потому что они могут напечатать столько денег, сколько необходимо, поскольку им принадлежит монополия на выпуск валюты.
Иными словами: они могут иметь какой угодно бюджетный дефицит. Они могут просто печатать деньги в нужных количествах. Согласно этой «новой» экономической теории, ни дефицит, ни долг больше не имеют значения.
Недавно полках книжных магазинов появилась новая книга Стефании Келтон, которая объясняет эту философию и имеет название «Миф о дефиците: современная денежная теория и рождение народной экономики». Келтон – профессор экономики в Университете штата Нью-Йорк в Стоуни-Брук. Её доводы изложены очень доступно и даже могут показаться читателю обоснованными и разумными.
Аргументы Келтон сводятся к нескольким простым пунктам: Поскольку правительство имеет законное право неограниченно печатать доллары, то беспокоиться о расходах или дефиците совершенно не стоит. Соответственно, можно обеспечить средства на любую правительственную программу, какая потребуется. Правительство просто печатает деньги на всё, чего требуют избиратели или политики. По сути, деньги для правительства бесплатны.

Именно такая философия теперь движет американской элитой от правительства и Уолл-стрит до академиков. Уолл-стрит просто без ума от идеи бесплатных денег, поскольку они способствуют росту инвестиционных рынков. Политики обеих партий поддерживают эту идею, поскольку это даёт им возможность тратить столько денег, сколько требует общественность. Она также популярна в научной среде, так как поддерживает представления о прогрессивном социализме.
Однако, проблема в том, что никто не обращает внимания на историю и финансовые катастрофы, произошедшие в прошлом, а также то, что мы имеем дело со старейшим политическим трюком. В своё время такой подход испробовали все, от королей до диктаторов, премьер-министров и американских президентов. И каждый раз это приводило к катастрофе.
И тут можно поговорить о конечной фазе такого нового кредитно-денежного режима - девальвации американского доллара. Девальвация наступит неожиданно, но это будет единственным выходом из-за растущего долга. За одну ночь триллионы долларов правительственного долга будут стерты, а облигации станут бесполезными для своих держателей (будь то иностранные правительства, пенсионные фонды, компании или физические лица). История повторяется и в ближайшее десятилетие нас ждет многое из того, что уже случалось.

Мы находимся в ключевой поворотной точке инвестиционной истории. Кредитно-денежные условия изменят дальнейшую инвестиционную обстановку. Однако, подавляющее большинство инвесторов продолжат играть по старым правилам и в итоге потеряют деньги.
Последнее десятилетие инвесторы следовали дефляционному тренду. То был период, когда бумажные активы, такие как акции и облигации, преуспевали. Следствием этого стал индексный пузырь и процветание пассивных инвестиционных стратегий. Не имело значения, держите ли вы акции или облигации: в течение последнего десятилетия и то и другое приносило деньги. Просто инвестируй в индексный фонд – и наслаждайся.
Индексное инвестирование привело к невероятным рыночным капитализациям, так как индексы предпочитают крупные компании, толкающие их все выше и выше. Как следствие, большая часть прироста индексов приходилась на небольшое число компаний. Такая стратегия работала до поры до времени. Но сейчас зарождается следующий тренд, который будет благоприятным для реальных, твердых активов. Как раз об этом сейчас сигнализирует рынок золота. Рынки сейчас не готовы к двум вещам: возвращению высоких цен на нефть и инфляции.
Нас ждет очередной нефтяной шок. Рост цен на нефть очень близок. Рынки проглотили идею, что мы достигли пикового спроса на нефть и вступаем в новую «зеленую экономику», где на смену бензиновому двигателю внутреннего сгорания придут электромобили. Все это полный вздор и принятие желаемого за действительное. На электромобили приходится лишь 0,3% глобального автопарка, а «зеленые» автомобили активно субсидируются правительствами и без этих субсидий им не продержаться. В ближайшие десятилетия мы продолжим ездить на традиционных или гибридных автомобилях.

Мы с нетерпением ждем, чтобы инвестировать в следующий бум, и, на мой взгляд, это будет новый цикл твердых активов. Тренд бумажных активов нарушен. А когда долгосрочный тренд нарушен, его сменяет другой. Как писал мудрый царь Соломон - всему свое время. И сейчас оно постепенно наступает.


Джеймс Паплава

***


ИМХО
Стоит учитывать, что процессы, описанные Джеймсом, уже идут. Но при этом, критическая масса для обвала необеспеченных денег сформируется хоть и неожиданно, но всё же ещё не завтра…
Когда я начинал говорить на своей странице о постепенном обесценивании бумажных денег относительно драгоценных металлов, золото стоило примерно 1120 долларов за тройскую унцию. Сейчас цена колеблется на отметке в 1800 долларов и с начала года благородный металл принёс инвесторам в него более 15% годовых, как собственно и в прошлом году. Может быть, стоит сравнить этот доход с депозитами в банках? Или рискованными вложениями в рынки? Уже давно пора поразмыслить над перспективой - остаться ли не в таком уж далёком будущем с ворохом бесполезных бумаг на руках, или с настоящими деньгами, которые доказывали свою состоятельность на протяжении тысячелетий.
Понятно, что у всех разные финансовые возможности, но создать небольшую "подушку безопасности" на период грядущих мировых пертурбаций, могут многие.
Tags: деньги, кризис, мировой кризис, мнение
Subscribe

  • Китай планирует закупку золота ...

    Власти Китая приняли решение увеличить импорт золота в страну. Согласно имеющейся информации агентства Routers, банки страны получат разрешение на…

  • О росте инфляции в ведущих валютах мира ...

    Статистика за месяц март 2021 года показала, что в США и Еврозоне наблюдается заметный рост инфляции. Эти новости помогли цене золота снова вернуться…

  • Тревожные выводы дяди Дага ...

    Под катом я разместил мнение экономиста и аналитика Дагласа Кейси по поводу статьи, которая появилась на страницах частной аналитической компании…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments