Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Category:

Дядя Эгон говорит о том, чего ожидать ...

В 217 году Ганнибал хитростью заставил римского консула Фламиния и его войска последовать к Тразименскому озеру в Умбрии. Римляне преследовали отряды Ганнибала и вошли в узкую долину на северном берегу озера, но оказались в ловушке. Их окружили карфагеняне, озеро и высокие холмы. Римляне буквально заперли себя в долине и бежать было некуда. В результате катастрофического поражения более 15000 римлян были убиты и 10000 взяты в плен.
Но какое отношение Ганнибал имеет к нынешней ситуации в мировой экономике? На самом деле это довольно очевидно: люди по-прежнему охотно попадают в роковую ловушку даже не осознавая этого.


Поскольку мы приближаемся к концу нынешней экономической эры, все, что может пойти не так - пойдет не так. Да и коронавирус вписывается в данную концепцию, поскольку худшего момента для пандемии просто не придумаешь. Мы вряд ли узнаем, был ли COVID-19 случайностью, или намеренно создан людьми. Но он стал спичкой, которую поднесли к фитилю бомбы замедленного действия в лице глобальной финансовой системы, готовой взорваться. Крупные предприятия в сфере розничной торговли, отдыха, путешествий и авиакомпаний закрываются каждый день, и большинство из них больше не откроется. Сотни тысяч малых предприятий по всему миру закрылись с разрушительными последствиями для их владельцев и сотрудников.

Между тем, состояние миллиардеров выросло на 70% за 3 прошедших года. Но на вершине мировой пирамиды богатства одновременно находится и величайшая ловушка в истории. За последние три года состояние 2200 миллиардеров в мире действительно увеличилось на ошеломляющие 70% или 4,2 триллиона долларов и составляет на данный момент 10,2 триллиона долларов.
Однако, в следующие 5-10 лет эти миллиардеры рискуют потерять не менее 90% своего богатства в реальном выражении. С 1990 года общее мировое финансовое состояние выросло почти в 3 раза - с 80 до 225 трлн долларов, однако это массовое накопление богатства базируется на очень слабом долговом фундаменте.
В чистом виде богатство вовсе не увеличилось. Вместо этого оно было искусственно раздуто за счет создания кредитов и печатания денег. Я понимаю, что общий глобальный долг и состояние частных лиц несоразмерны, и тем не менее, данный показатель дает четкое представление о том, как благосостояние росло с 1990 года. Оно было создано путем печатания валюты в размере 200 триллионов долларов за последние 20 лет!

Это крупнейшая ловушка для богатства в истории, и даже Ганнибал не справился бы лучше. В неё попались миллиардеры, миллионеры и обычные инвесторы, полагающие, что их богатство реально и основано на прочном фундаменте, но они не осознают, что в ближайшие несколько лет они попадут в засаду невидимого врага.
Все начнется с обесценивания валюты, будь то доллары, евро, фунты или иены. Они не смогут упасть друг против друга одновременно, но все они потеряют свою ценность в реальном выражении - против золота.
Но крах не будет линейным. Когда валюты рухнут, мы сперва столкнемся с гиперинфляцией, которая может временно поднять цены на активы в номинальном выражении (но не в реальном). Долговой пузырь лопнет, а за ним последуют «пузыри» акций, облигаций и недвижимости.

«Баронами-разбойниками» называли феодалов средневековой Европы, грабивших путешественников и торговые суда. Термин вернулся в 1860-х годах и подразумевал под собой группу предпринимателей того времени, которые использовали недобросовестные методы для приобретения богатства. Большинство из них открыли новые отрасли, которые стали доминирующими в своей области. В их число входили Rockefeller (нефть), Vanderbilt (железные дороги), Carnegie (сталь), Ford (автомобили), Morgan (банковское дело) и Astor (недвижимость).
Эти предприниматели нажили крупные состояния, и с поправкой на инфляцию Рокфеллера по-прежнему можно считать самым богатым человеком мира. Интересно, что отрасли, в которых работали эти миллионеры и сегодня являются основными (ну может быть за исключением железных дорог). В число современных «баронов-разбойников» входят Безос, Гейтс, Маск, Цукерберг и Баффет. Они также работают в разных сферах: онлайн-торговля, технологии, производство автомобилей и инвестиции / финансы.

Значительная разница между «баронами-разбойниками» конца 19 века и сегодняшними заключается в принципе измерения их богатства. Ещё 150 лет назад оценки были консервативными, и коэффициент отношения цены акции к доходу (p/e) публичных компаний обычно был ниже 10. Сегодня же, значение p/e компании Amazon превышает 90, Microsoft и Facebook — 30, а показатель Tesla составляет ошеломляющие 1100! По историческим меркам все крупнейшие компании в мире катастрофически переоценены. И такое происходит, когда основная экономическая стратегия правительства и центральных банков заключается в создании денег из воздуха, после чего эти средства накачивают фондовый рынок.
Большая часть долга в размере 150 триллионов долларов, созданного с момента начала финансового кризиса в 2006 году, осталась в недрах банковской системы и не дошла до потребителей или промышленности. Всё представлялось вполне удобным - деньги попали в руки инвесторов и были вложены в рынки активов…
Таким образом, рост рынков активов стимулирует ликвидность, основанная на заемных средствах, что привело к завышенным значениям р/е и оценкам, которые имеют мало общего с ростом промышленности и финансов 150 лет назад.

Давайте же вернемся к ловушке Ганнибала: В сентябре 2019 года финансовую систему поразили серьезные и потенциально неразрешимые проблемы. Попытки правительств справиться с нагрянувшим вирусом привели к ослаблению основных частей мировой экономики. Но, несмотря на катастрофу, фондовые рынки по всему миру продолжают процветать.
Конец взрывного роста ценных бумаг еще не наступил, но через несколько месяцев фондовый рынок рухнет. И это затянет всех - каждого инвестора, крупного или малого, который решит вложить в него остатки ликвидности незадолго до пика. Это и есть «ловушка Ганнибала».

Большинство инвесторов будут покупать на спадах, и это только усугубит последствия, потому что надвигающийся коллапс станет началом долгого «медвежьего» рынка, который может продлиться несколько лет. И точно так же, как Ганнибал безжалостно расправился с римлянами, наступающий медвежий рынок расправится с инвесторами.
Инвесторы могли бы при желании увидеть, что все активы находятся в стадии «пузыря» - акции, облигации и недвижимость.
На сегодняшний день соотношение индекса Доу-Джонса и цены золота составляет 15/1. В 1980 году значение было 1/1. Показатель достиг пика в 1999, и теперь долгосрочный тренд движется в сторону понижения. По моей оценке, целевое значение этого отношения - 0,5/1, а значит, в ближайшие годы Доу-Джонс должен потерять 97% относительно золота. Но мало кто верит в возможность такого масштабного спада. Стоит напомнить, что с 1929 по 1932 год индекс Доу-Джонса упал на 90%, и на его восстановление потребовалось 25 лет. На этот раз ситуация будет существенно хуже, как с точки зрения долга, так и с точки зрения оценки акций. Так что потеря 95% с плюсом вполне реальна.

Как показывает история, исчисляемая не одной тысячей лет, лишь золото сохраняет свою ценность в реальном выражении. 2200 лет назад, во времена Ганнибала, на унцию золота можно было купить хороший дорогой костюм… как, собственно, и сегодня.


Эгон фон Грейерц (швейцарский экономист)


***

ИМХО
Даже если пророчества дяди Эгона окажутся справедливыми на 50%, гражданам, населяющим планету Земля не позавидуешь. Но что-то мне подсказывает, что он не так уж далёк от истины и в результате мы получим полноценный коллапс мировых финансов и экономики.
Tags: валюты, интересно, кризис, мнение, обвал, финансовый кризис
Subscribe

  • То, что напрягает ...

    В настоящее время политизация американской армии зашла довольно далеко и военные стали придерживаться не только консервативных, но и крайне левых…

  • О "созревании ситуации"...

    Чуть больше недели назад в Bank of America намекнули на немыслимое: цунами кредитно-денежных и фискальных стимулов в сочетании с предстоящим…

  • Немного о гиперинфляции ...

    Один широко используемый эталонный тест говорит, что гиперинфляция начинается, когда цены повышаются на 50% или более за один месяц. Таким образом,…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments