April 15th, 2011

Мнение.

Джон Полсон, известный американский инвестор и владелец инвестиционного фонда Paulson&Co., недавно в интервью Les Echos коснулся трёх важных моментов.

1. Финансовая реформа, которую затеяли власти США, может помешать восстановлению. Вызвана она была эмоциональной реакцией. Результатом является то, что она создает многочисленные конфликты и неопределенность. Как говорит Алан Гринспен - она приведёт к перекосу рынка.

2. Инфляция является риском. Восстановление при помощи валютных стимулирований не обходится без последствий, и создаёт потенциал для инфляции… Риск существует. Нельзя отрицать, что увеличение денежной массы эквивалентно запуску печатного станка.

3. Уровень долга США рано или поздно достигнет «очень серьёзного» порога. Есть серьёзная неопределённость относительно стратегии выхода из ситуации со стороны ФРС. Сильно удивлюсь, если будет третий раунд валютного стимулирования. Хотя многие экономисты полагают, что долг США остаётся в управляемых пределах, рано или поздно он достигнет такого порога, когда станет проблемой. Сегодня наш долг федерального правительства остаётся сравнительно разумным (около 65% ВВП), но если мы добавим местные долги всех штатов и местных органов власти, долг достигнет почти 100% ВВП, что близко к показателям Греции или Португалии. Это потенциально очень серьёзная проблема. У США нет возможности бесконечно занимать.


***


Общеизвестный гуру «медвежьего» рынка Боб Пректер занял однозначную позицию в своём последнем бюллетене - игра на повышение становится экстремальной:

- Частные инвесторы – играют на повышение больше всего за 6 лет;
- Советники в бюллетенях – настроены на повышение больше всего за 7 лет;
- Фьючерсные трейдеры – играют на повышение максимально за 4 года;
- Управляющие взаимными фондами – играют на повышение максимально вообще за всё время;
- Управляющие хедж-фондами – играют на повышение максимально вообще за всё время;
- Экономисты – единогласно настроены на дальнейшее повышение;
- Ведущие мировые стратеги – единогласно настроены на дальнейшее повышение;

Даже обычно настроенные на понижение думают, что рынки будут расти из-за инфляции. Хотя рост сам по себе, это хорошо, огромный рост предполагает под собой формирование пузыря. Пректер настаивает на том, что мы находимся в повышающей фазе долговременного рынка на понижение, и следующим шагом будет крупный крах.