December 26th, 2013

Что могут предпринять правительства для избавления от чрезмерного долга?

Сейчас мир находится в ситуации, которая для системы бумажных денег выглядит как тупиковая. После начавшегося кризиса правительства спасали, ставшие токсичными, инвестиции в частный сектор и повышали свои социальные расходы, следствием чего стал стремительный рост дефицитов бюджетов и задолженности. Центральные банки печатали деньги для скупки госдолга (или принятия его в качестве обеспечения по кредитам в банковской системе) в беспрецедентных объёмах. Процентные ставки были урезаны до самых низких уровней. Однако, дефициты бюджетов остаются большими и при этом никакого существенного реального роста невидно. В то же время банковские системы и другие финансовые игроки сидят на горах государственного долга. Так что в случае дефолта государства сразу же произойдёт и банкротство банковского сектора. Повышение процентных ставок до каких-то реалистичных значений или продажа купленных центральным банком активов сразу поставили бы под угрозу платежеспособность банковского сектора, компаний с высокой степенью задолженности и правительства. Возникает ощущение, что лавину банкротств может спровоцировать просто замедление печатания денег (которое теперь называют «сворачиванием программы количественного смягчения»). Сомнительной выглядит и вероятность радикального сокращения государственных расходов и дефицитов, учитывая то, что в демократических странах для политиков это чревато проблемами.
Станет ли печатание денег, со стремящимися к нулю процентными ставками, длиться до тех пор, пока люди не утратят веру в бумажные валюты? Возможна ли поддержка существующей системы бумажных денег, или мы неизбежно получим гиперинфляцию?

Что же могут предпринять правительства? Есть, как минимум, 7 сценариев развития дальнейшей ситуации:

Collapse )