December 22nd, 2019

Риски 2020 года...

В целом, предновогодние объёмы торгов относительно небольшие и основные игроки в основном закрыли свои позиции и новых сделок не совершают. Однако, пиар относительно того, что «ФРС скоро зальёт всё деньгами» и «долларов будет много» и потому нужно покупать «активы риска», построен на весьма шатком основании и совершенно не учитывает причины, вынудившие ФРС в экстренном порядке влить ни много, ни мало - 500 миллиардов долларов ликвидности на рынок РЕПО.
Что такое рынок РЕПО? Это рынок, на котором финансовые игроки (банки, фонды, компании) могут получать краткосрочное кредитование под залог долговых бумаг с рейтингом «ААА» (например, казначейских облигаций США). Казалось бы, надежный залог. Однако в 2019 году Джи Пи Морган, крупнейший из первичных дилеров (уполномоченных банков) на рынке госдолга США, предпочёл в 3 раза сократить операции по кредитованию (с 360 миллиардов до 120 миллиардов долларов) и переложиться в менее доходные и более консервативные инструменты - припарковать деньги на счетах в ФРС, или купить всё тех же государственных казначейских обязательств.

Collapse )