January 2nd, 2020

Куда ведёт кредитно-монетарное безумие ...

В 1971 году в мире была разработана новая денежная «технология». Правительства поняли, что деньгам больше нет необходимости отражать затраченный труд, энергию, накладные расходы или стоимостные реалии. Деньги можно просто создавать с помощью денежно-кредитной волшебной палочки, без каких-либо губительных экономических последствий.
Понятно, что такие фальшивые бумажные деньги могут (в краткосрочной перспективе) вызывать рост стоимости активов, который будет намного превосходить связь с базовой экономической активностью. И вот, полностью избавившись от ограничений обеспечения бумажных долларов золотом, центральные банки напечатали со времени Великой рецессии 22 триллиона долларовых конфетти, чтобы поддерживать вечный «бычий рынок» глобальных пузырей активов. Однако каждый, чей мозг эволюционировал более мозга лемура, понимает, что это может быть лишь временной мерой - причем конечные последствия отсутствия учёта реальности, когда она возьмёт верх, будут иметь разрушительный характер.

Collapse )

Делеверидж - штука неприятная ...

2019 год завершается безудержным ралли на «активах риска» - фондовых рынках, сырье и распродаже доллара. Однако, стоит готовиться к завершению этого «парада».
Тема «Покупай - ФРС зальёт всё деньгами» завершила на рынках 2019 год. На этой теме произошёл рекордный рост на ведущих фондовых и развивающихся рынках, а под занавес скакнули вверх ещё и драгоценные металлы.
Но есть одна проблема: в Системе очень много «левериджа» / «кредитного плеча». Ведь весь этот рост происходит на рекордном (и продолжающем расти) кредитном плече в Системе. Закредитованы все - население, бизнес и целые государства. Закредитованы и банки (возьмём хотя бы баланс и размер собственного капитала Дойче Банка). Население Китая увеличило свою долговую нагрузку в 4 раза за последние 10 лет. Госдолг США вырос за те же 10 лет более, чем в 2 раза, кратно опередив рост экономики. Рост долговой нагрузки намного опережает рост экономики практически во всех странах. Даже российское правительство последние два года брало в долг и «пылесосило» ликвидность на рынке ОФЗ, как очумелое!

Collapse )