Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Так что там с госдолгом?



Когда мировая экономика восстановится, и возрастёт спрос на капитал, процентные ставки, находящиеся на своём историческом минимуме начнут расти. Так что по прогнозам Белого дома, к 2015 году уплата процентов по национальному долгу возрастет до 500 миллиардов долларов (почти 15% всех расходов) в год. И это еще без учёта долгового кризиса, который может поднять процентные ставки еще выше. Если и после 2015 года будет продолжаться нынешний курс, долг США разрастётся до таких размеров, что сможет запросто удушить американскую экономику. Собственно проблемы уже начались, и о них говорится ниже.


Инвесторы начинают избегать вкладов в американские государственные ценные бумаги.

В определенной степени это уже происходит. Инвестирующая фирма Pimco, являющаяся самым крупным трейдером облигаций, недавно объявила, что ее самый большой совместный фонд the Pimco Total Return Fund сократил вклады в американские государственные ценные бумаги с 12% в январе до 0. Это, конечно, не значит, что Pimco уверена в приближающемся долговом кризисе. Но это может означать, что Pimco считает доходы от ценных бумаг США слишком низкими в свете риска дефолта, каким бы маловероятным он ни был. Разумеется, это совершенно не означает, что и другие инвесторы поддерживают данную позицию – спрос на государственные ценные бумаги пока остается выше предложения, благодаря чему ставки и остаются низкими. Опасения на счёт того, что Китай обналичит большое количество долговых бумаг США, вероятно, раздуты, поскольку зависимая от экспорта страна навредила бы своему самому крупному покупателю, если бы совершила действия, которые ослабили бы американскую экономику.
Характерным событием кризиса могут являться «провальные» аукционы, где правительство не может продать желаемые объёмы государственных ценных бумаги по привилегированным ставкам, поскольку инвесторы боятся риска неуплаты долга, что и определяет более высокую ставку. Эксперты рынка внимательно следят за спросом на ценные бумаги, поэтому, если он значительно упадет, это станет важным фактором.

Трудности в экономике.

Политика Вашингтона основывается на, якобы, существующем «устойчивом восстановлении», которое должно существенно снизить уровень безработицы. Но существует множество вещей, из-за которых всё может пойти не так: начиная с повышения цен на нефть и газ, до снижения экономического роста в Китае или нерешенных долговых проблем в Европе. Пока экономика справляется, но, если последует вторая волна рецессии, правительство получит меньше налоговых поступлений, что опять потребует увеличения стимуляционных трат за счёт еще большего роста национального долга.

Уровень инфляции оказывается выше, чем предполагалось.

Несмотря на растущие цены на газ и продовольствие, Федеральная резервная система продолжает утверждать, что инфляция под контролем и это является одним из оснований, почему продолжается программа по смягчению денежно-кредитной политики. Если уровень инфляции окажется выше, чем ожидается, из-за резкого скачка цен на нефть, стремительно растущих издержек производственных предприятий или чего-нибудь непредвиденного, Совет управляющих ФРС столкнется с трудноразрешимой проблемой. Обычный способ борьбы с инфляцией – повышение процентной ставки. Но это сразу увеличит затраты на выплату процентов по займам и ослабит экономику. Это дестабилизирует экономику еще больше, чем инфляция. ФРС находится на краю пропасти из-за своих «решительных стимуляционных мер». Их эффективность, судя по всему, ослабевает, хотя всё еще необходима. А это может породить кризис доверия.

Расходы на страхование от риска неуплаты США растут.

Многие экономисты полагают, что риск невыполнения долговых обязательств США практически сводится к нулю, поскольку Штаты всегда могут напечатать необходимое количество долларов. Кроме того, существует рынок страхования от риска неуплаты с кредитно-дефолтными свопами. Это скрытые финансовые инструменты, о которых обычные люди мало что знают, но если они начнут свидетельствовать о какой-либо проблеме, то информация точно появится. Сейчас расходы на страхование от риска неуплаты США низки, но не самые низкие в мире. Спреды кредитно-дефолтных свопов ниже, например, у Швейцарии, Швеции и Финляндии. В то же время, в Ирландии они в 13 раз выше, а в Греции в 23. Спреду кредитно-финансового свопа по займу США вовсе не надо подниматься так высоко, чтобы инвесторы начали беспокоиться. Даже маленький рост вызовет беспокойство о кредитоспособности США.

Уменьшение рейтингов.

Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Moody’s, и Fitch, оценивают кредитные обязательства государств, основываясь на том, какова вероятность того, что они способны обеспечивать свои долговые обязательства в течение 30 лет. В настоящее время США имеют высший рейтинг, что позволяет им получать кредиты по самым низким ставкам. Но рейтинговые агентства уже выразили свою обеспокоенность состоянием дел, и если кредитный рейтинг США упадет, это приведет к увеличению затрат по займам и, возможно, вызовет целый ряд проблем на рынках второго и третьего уровня.
Недавно Moody’s объявила о возможности переоценки американского кредитного рейтинга в течение следующих 10 лет. Но в январе она поменяла сроки и объявила, что из-за недавних событий понижение рейтинга возможно к 2015 году или даже раньше. Moody’s также выражает беспокойство в связи с неспособностью политиков в Вашингтоне прийти к общему мнению по вопросу долговых обязательств. В январе Moody’s предупредили - «В течение следующих двух лет мы оценим данные о способности правительства продвигаться в данном направлении».
Всё это звучит мрачно, но Вашингтон подавит страхи и ободрит инвесторов, если Конгресс и Белый дом смогут предложить реалистичное решение по сокращению долга США. У США есть ряд преимуществ, которых нет у других стран. «В большинстве случаев невыполнение международных долговых обязательств, приводит к серьёзному политическому кризису» - делится мнением мистер Клин - «У нас это маловероятно».
Это так… По крайней мере, до тех пор, пока США не промотает и эти преимущества тоже.


Рик Ньюман (Ю.С. ньюс энд уоралд репот).

***

ИМХО
Хочу сказать то, что уже ни раз говорил на своей странице - в Штатах многое решится в период с 2016 по 2018 годы. Но если верить тому, какая складывается картина в звучащих мнениях аналитиков, то нижняя граница начинает постепенно смещаться с 2016 вниз… к 2014-2015 году.
Tags: США, долги США, кризис, проблемы США, экономика США
Subscribe

  • Дядя Даг не стесняется в выражениях ...

    Давосская тусовка стала видным элементом правящего класса, несмотря на то, что она частично совпадает со многими другими группами, продвигающими…

  • "Пузырь" может скоро лопнуть ...

    Известный британский инвестор Джереми Грэнтэм пророчит США экономический кризис, который превзойдет Великую депрессию в XX веке. Он отмечает, что на…

  • Дестабилизирующий фактор ...

    Цена природного газа в Европе, достигшая 1 октября 2021 года 1200 долларов за тысячу кубометров, соответствует в эквиваленте цене нефти в 190…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments