Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Если технический дефолт США станет реальностью...



Многие задаются вопросом - что же произойдёт, если политики всё же ввергнут крупнейшую экономику мира в технический дефолт? Немногочисленные оптимисты верят, что ничего особо страшного не произойдет. Однако большинство экспертов строят самые мрачные прогнозы – от повторной рецессии до нового витка глобального экономического кризиса. В администрации Обамы опасаются, что паника инвесторов в связи с возможным дефолтом 2 августа приведет к последствиям, которые с легкостью переплюнут эффект от крушения Lehman Brothers образца 2008 года. Это может поставить крест на политической карьере Обамы, однако есть и чисто экономические моменты остановки платежей, которые могут тяжко сказаться на американской финансовой системе.


Первым прямым эффектом от технического дефолта станет увеличение доходности государственных облигаций Минфина США (treasuries). Процентные ставки по ним резко скакнут вверх, что усугубит обслуживание и без того гигантского внешнего долга США.
Пока инвесторы ещё верят, что конгресс решит данную проблему. поэтому доходность по 10-летним бумагам находится на уровне 3,1%. Однако этот показатель будет сразу же значительно увеличен, если дефолт таки состоится.
Кроме того, US treasuries потеряют привлекательность и в глазах крупнейших иностранных инвесторов, которые просто перестанут давать Штатам в долг, даже когда занимать станет можно. Сейчас на руках иностранцев находятся американские государственные облигации на сумму 4,45 триллиона долларов, львиная доля которых приходится на центральные банки. Однако Китай и другие крупные держатели уже сейчас приостанавливают их покупки, опасаясь дефолта. Если же он произойдет, то репутационные потери ранее безупречного американского госдолга будет трудно даже подсчитать.
После шока на рынке US treasuries инвесторы, скорее всего, начнут избавляться от американских активов. В первую очередь это коснется ликвидного рынка акций, который в такой ситуации быстро покатится под гору. Это, в свою очередь, может вызвать волну так называемых «margin call» (требования срочного увеличения суммы залога, ведь многие кредиты берутся под залог акций, а их стоимость может упасть до уровня, не обеспечивающего займ).
Для простых американцев дефолт тоже не несет ничего хорошего – взлетят процентные ставки по ипотеке и кредитам, что надолго свяжет потребительскую активность. Худшего сценария для страны, где на потребительские расходы приходится до двух третей ВВП, а жилищный рынок до сих пор лежит в коме после шока 2008 года, и придумать нельзя.

В Минфине США сейчас срочно изучают все возможности для спасения репутации страны как надежного должника. Для этого отрабатываются сразу три варианта, которые позволят смягчить последствия грядущего технического дефолта.
Так, если до 2 августа законодателям США не удастся договориться полюбовно, Белый дом может прибегнуть к 14-й поправке, гласящей, что госдолг США «не может быть подвергнут сомнению». Широкая трактовка этой поправки подразумевает, что США ни при каких обстоятельствах не могут объявить дефолт по своим долговым обязательствам, а значит, могут поддерживать выплаты любой ценой – не обращая внимания на конгресс и продолжая займы, как ни в чем не бывало.
Другим вариантом является обращение к постановлению Главного бюджетно-контрольного управления США от 1985 года, в котором провозглашается право Минфина расставлять приоритеты по платежам в случае дефолта. Таким образом, у администрации Белого дома появится шанс перенаправить денежные потоки так, чтобы оплачивать в первую очередь самые необходимые платежи.
Третьим способом временно спасти положение, является перенос платежей на более поздний срок. Для этого Минфину придется пойти на весьма непопулярные, но хоть как-то предохраняющие от бегства инвесторов и финансового краха меры. В частности, придется остановить автоматическую систему выплат, действующую сейчас, и перепрограммировать ее так, чтобы платежи совершались спустя какое-то время. Однако, сложность заключается в том, что это крайне трудно сделать технически (Министерство финансов производит порядка 3 миллионов операций по выплатам ежедневно), ну а политические последствия задержки пенсий и зарплат и вовсе выглядят печальными.

Впрочем, на официальном уровне чиновники отрицают существование некого «Плана-Б», подчеркивая, что единственным способом разрешить ситуацию является увеличение потолка госдолга.
«Наш основной план заключается в том, чтобы конгресс одобрил повышение планки госдолга. Запасной план состоит в том, чтобы конгресс все равно проголосовал за повышение планки госдолга. Ну и на случай, если не сработает этот запасной вариант, у нас есть еще один страховочный план - чтобы конгресс все-таки утвердил повышение планки госдолга» - безапелляционно заявил недавно министр финансов США Тимоти Гейтнер.


***

ИМХО
Слишком многое поставлено на карту. Так что конгрессмены от обеих партий, скорее всего, договорятся. Хотя... это не решает проблему в принципе и крушение финансовой системы США, рано или поздно, таки состоится (((.
Tags: США, ФРС, ФРС США, доллар США, политика США, финансы США
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments