Kolia MARMELADNY (buisnescat) wrote,
Kolia MARMELADNY
buisnescat

Найдены виновные в возникновении мирового кризиса 2008 года.

Хелин Мис, экономист Университета Тилбурга, доказывает в своем исследовании, что она нашла истинного виновника кризиса, и это – Китай. Из-за промышленного бума и жесткого контроля за валютной выручкой корпораций, в 2000-х годах Китай накопил огромные валютные резервы, которые инвестировались в американские и европейские ценные бумаги.
Китай в буквальном смысле залил финансовые рынки развитых стран деньгами, что обрушило ставки по кредитам до рекордно низких значений. ФРС слишком поздно заметила перегрев финансового рынка и не успела ужесточить монетарную политику. В итоге, вся система просто лопнула осенью 2008 года.

Еще в 2007 году было ясно, что, если Китай продолжит с той же скорость накапливать резервы, то в течение 10 лет он сможет купить все публично торгующиеся европейские компании. Однако, многие экономисты не видели опасности в избытке глобальных сбережений. Например, Бен Бернанке в 2005 году заявлял о том, что именно глубина и сложность финансовой система США (то есть, по сути, обилие различных финансовых продуктов, в которые иностранные инвесторы могут вкладывать свои деньги) позволила всем американским домохозяйствам получить возможность купить собственное жилье.
На этом фоне десятки миллиардов долларов из резервов Китая устремились на рынок облигаций США – в итоге ставки снизились до минимальных значений. Это стало катализатором пузыря на рынке недвижимости.
В сентябре 2008 года вся система рухнула. Правительству США пришлось помогать ипотечным агентствам Fannie Mae и Freddie Mac, национализировать страховщика AIG и запускать программу покупки проблемных активов на 700 миллиардов долларов.


Точкой перелома на рынке недвижимости в США стал 1998 год: после него цены на недвижимости начали расти быстрее общего уровня цен. За 10 лет, с января 1998 по январь 2008 года, индекс цен на недвижимость по National Housing Index вырос на 66%. А индекс Case-Schiller для 10 крупных городов вырос на 144%. И в итоге, к 2009 году, 25% всей жилой собственности США оказалась в залоге по плохим кредитам.
Добавила проблем и стимулирующая политика администрации Джорджа Буша-младшего, а именно введение налоговых льгот. Они фактически превратили суверенные долги в потребительские кредиты. Кроме того - давление на бюджет страны увеличили и расходы на ведение двух войн (Ирак и Афганистан).

Теоретически политика Джорджа Буша должна была стимулировать рост экономики – это позволило бы правительству оплатить все расходы. Но это не сработало – рост ВВП в среднем на 2 процентных пункта отставал от роста стимулирования. Экономика росла ниже своего потенциала, а из-за роста цен на сырье и, соответственно, инфляции рост реального ВВП снизился с 4,1% в первом квартале 2004 года до 1,3% в первом квартале 2007 года.
Кто-то должен был оплачивать налоговые льготы Буша, кредитование населения и расходы на две войны, которые вели США. Этим «кем-то» стал Китай.

При этом двузначный экономический рост Китая сопровождался ростом нормы сбережения. В 2006 году норма сбережения составляла 55% ВВП. Эти сбережения развивающиеся страны и, прежде всего, Китай тратили на покупку активов с фиксированной доходностью – облигаций. Это было связано с низкой склонностью к риску инвесторов из этой группы стран, а также с различными институциональными ограничениями. Да и сами западные страны возражали против того, чтобы развивающиеся страны покупали акции их компаний и, соответственно, имели право ими владеть. В 2008 году, например, лишь 7% активов США, которыми владели китайцы, составляли акции.

Из-за этого в мире с 2002 года начал расти общий объем долговых бумаг, находящихся в обращении. Это и привело к резкому снижению ставок на рынке заемных средств. ФРС постепенно потерял контроль над долгосрочными ставками на рынке, что особенно заметно по динамике казначейских облигаций США. Регулятор частично сам виноват в этой проблеме: долгое время, опасаясь дефляции, он удерживал ставку на уровне 1%.

В итоге, кредиты получить стало необычно легко, а стоили они при этом дешево – их оплачивали Китай и другие развивающиеся страны, наводнившие рынок США дешевыми деньгами. Это как раз и объясняет, почему вдруг американцы начали брать кредиты и активно покупать в долг.
Причем даже сейчас, несмотря на высокие долги развитых стран, в том числе США, ставка по казначейским облигациям остается рекордно низкой.

Конечно, инвесторов смущают туманные перспективы экономики и низкие инфляционные ожидания. Однако, это можно объяснить и поведением иностранных инвесторов, в том числе суверенных фондов, продолжающих скупать американские облигации.
В Китае высокая норма сбережения и у домохозяйств, и у корпораций – все вместе китайцы сберегают до 55% своего ВВП.
Скорее всего, рост сбережений китайцев является производной от быстрого роста доходов как населения и темпов роста ВВП. К тому же это связано с неразвитой пенсионной системой: чем старше становится китаец, тем более активно он копит себе на старость.
Китай отличается от других развивающихся рынков тем, что его экономика намного больше. Именно из-за величины экономики и объема резервов он и смог оказать решающие влияние на финансовую систему США. А китайцы, пытаясь обеспечить себе достойную старость, невольно загнали мировую экономику в кризис.


***

ИМХО
Поиски виноватого в финансово-экономическом кризисе, вошедшем в свою активную стадию в 2008 году, прошли успешно ))). Зачинщиками всех бед оказались китайские пенсионеры, которые старательно копили себе деньги на старость и государство Китай – которое давало в долг деньги правительству США ))))).
Интересно, а финансово-экономической политикой США со времён президентства Клинтона тоже занимался Китай? Или всё же американские власти? Ведь именно тогда была пройдена «точка невозврата» перед наступлением кризиса 2008 года.
В общем, ладно! Хорошо что крайними (в версии Хелин Мис) оказались Китайцы, а не инопланетяне )))).
Tags: КНР, Китай, США, интересно, кризис, мировой кризис, экономика США
Subscribe

  • О росте цены на золото...

    Учитывая тот факт, что фьючерсы - это, по сути, «бумажные» контракты, большая часть которых не заканчивается поставкой, манипулировать ценами на…

  • Об отмене НДС на слитковое золото в РФ...

    Федеральный закон от 26.07.2019 № 212-ФЗ "О внесении изменений в статью 149 части второй....", можно почитать по ссылке…

  • Тягомотина ...

    Группа депутатов внесла в Госдуму РФ законопроект об освобождении с 1 января 2020 года от НДС золота в слитках при его реализации. Это следует из…

  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

  • 0 comments